Les exportations chinoises d’aluminium ont bondi de 15 % en avril, en glissement annuel, selon des données émanant de la douane. La progression s’explique par les tensions sur l’offre liées à la fermeture du détroit d’Ormuz, par lequel transite habituellement 9 % de la production mondiale. Les exportations d’aluminium brut ont atteint 598 000 tonnes en avril. Sur les douze derniers mois se clôturant en avril, les exportations s’établissent à 2,05 millions de tonnes, soit une progression de 8,9 % en glissement annuel. Avril a connu le plus haut volume d’exportation de ces douze derniers mois. Les analystes estiment que le rythme des exportations chinoises va perdurer en raison de la guerre en Iran.

La banque américaine estime que le cours de l’or devrait désormais atteindre une moyenne de 5 243 $/once cette année, contre une précédente estimation de 5 708 $/once, invoquant un affaiblissement de la demande à court terme. En dépit de cette révision à la baisse, JP Morgan maintient sa prévision des 6 000 $/once en fin d’année, période où les incertitudes liées à l’inflation et à l’énergie devraient être moindres et où la demande des banques centrales devrait avoir repris. L’or a cédé 14 % de sa valeur depuis le déclenchement de la guerre en Iran.

L’Indonésie aurait exporté de l’aluminium depuis le port de Weda Bay, en mars, selon des informations émanant du Bureau indonésien des statistiques. Elles se seraient élevées à 35 502,66  tonnes sur le mois considéré. 10 000,49 tonnes ont pris la direction de la Chine, 8 001,20 tonnes celle de la République de Corée et 18 500,963 tonnes celle des Etats-Unis. La fonderie d’aluminium de Juwan, une coentreprise entre Tsingshan Holding Group et Xinfa Group, d’une capacité de production de 250 000 tonnes par an, qui se situe à proximité de la baie de Weda, sur l’île d’Halmahera, a contribué au rebond des exportations. Toutefois, le contexte inflationniste, additionné aux droits de douane, pourrait décourager les achats de consommateurs et affecter le volume d’exportation. Les exportations ont atteint 157 816 tonnes au premier trimestre, contre 114 646 tonnes un an plus tôt.

La banque HSBC a relevé ses prévisions de cours pour l'argent. Elle table désormais sur une moyenne de 75 $/once en 2026 (contre 68,25 $/once auparavant) et 68 $/once en 2027 (contre 57 $/once). Le métal gris devrait, selon elle, progresser à la faveur de la contraction du dollar. La demande industrielle et celle provenant du secteur de la joaillerie devrait reculer mais celle issue du segment des pièces et des lingots progressera.

Selon Morgan Stanley, les tensions sur les disponibilités en déchets de cuivre pourraient peser sur la production mondiale de cuivre affiné, y compris chinoise. « Les fonderies pourraient avoir des difficultés à s’approvisionner en déchets et en concentrés de cuivre, ce qui affectera la production de métal affiné », a indiqué la banque, dans une note. Le changement de politique de la Chine en matière de déchets et la réorientation des flux mondiaux devraient entraîner une progression des cours, alerte la banque d’affaires. Toutefois, le niveau historique des cours du cuivre, qui a passé mardi 12 mai la barre des 14 000 $/t, devrait éloigner une partie des acheteurs, ce qui limitera la hausse.

La production du premier producteur de cuivre chilien, Codelco, a fléchi de 10 % sur un an en mars, à 110 900 tonnes, selon Cochilco, la commission chilienne du cuivre. La production à la mine Escondida, opérée par BHP, a chuté de 15,75 %, à 101 600 tonnes. La production de la mine Collahuasi, opérée conjointement par Glencore et Anglo American, s’est contractée de 10,80 %, à 31 400 tonnes.

Les ventes d’Aluminium Bahreïn (Alba) ont reculé de 17 % sur un an, à 312 563 tonnes, au premier trimestre 2026. La baisse résulte du déclenchement de la guerre en Iran le 28 février et du blocage du détroit d’Ormuz. La production de produits finis du groupe a décliné de 14 % à 339 734 tonnes au premier trimestre, le producteur ayant décidé de fermer 19 % de ses capacités mi-mars en raison de la guerre. Le producteur a, en parallèle, informé qu’il avait signé un accord, le 6 mai, en vue de racheter une participation dans Aluminium Dunkerque. Le 2 mars, il avait entamé des négociations afin de racheter les parts de l’actuel propriétaire, le fonds américain AIP.

Le producteur chinois Tsingshan a demandé aux producteurs indonésiens de fonte de nickel de la région de Weda Bay de réduire leur production en juin afin de dégager une partie de l’offre en électricité pour les producteurs d’aluminium, selon trois sources ayant connaissance du sujet. Le producteur estime que la priorité doit être donnée au métal léger en raison de l’envolée des cours sur le LME qui permet de dégager des marges plus confortables. Tsingshan détient des parts dans la centrale électrique du parc industriel ; cette mesure permettra de réacheminer l'électricité consommée par les 22 usines de NPI de la région, dont certaines appartiennent à la société, vers sa seule usine d'aluminium, la fonderie Juwan (250 000 tonnes d’aluminium par an), détenue conjointement avec le Chinois, Xinfa. L’expansion des capacités de la fonderie a tendu l’offre en électricité de la région. Quelques 700 000 tonnes de fonte de nickel sont produites au sein de la région. Eramet et le groupe chinois co-dirigent le complexe minier PT Weda Bay Nickel.

La banque australienne estime que l’aluminium s’inscrit dans une tendance haussière et qu’il devrait se négocier au-delà de 3 400 $/t cette année. Elle prévoit que les pertes de capacités de production accentueront le déficit de marché, qu’elle anticipe à 2,7 millions de tonnes (Mt) en 2026 et 1,1 Mt en 2027. Si le détroit d’Ormuz devait rouvrir prochainement, les cours pourraient ponctuellement fléchir, mais ceux-ci seraient ensuite soutenus par les opérations de restockage des usines manufacturières, ce qui devrait limiter la décrue des cours. La croissance structurelle de la demande n’est pas ébranlée ; elle est attendue en hausse de 2 à 2,3 % cette année - contre 3 % en 2025.

Bank of America s’attendait à ce que le cours de l’aluminium rallie les 4 000 $/t au deuxième trimestre 2027 ; elle prévoit désormais qu’il touchera cette valeur au quatrième trimestre 2026. Le métal léger a atteint un sommet de quatre ans début avril, suite à la guerre au Moyen-Orient. La banque a, par ailleurs, relevé sa prévision concernant le zinc de 12,7 %, à 3 309 $/t, invoquant les tensions sur l’offre, hors Chine. S’agissant du cuivre, elle anticipe également des tensions sur les disponibilités en concentrés, lesquelles devraient générer des déficits de cuivre raffiné en 2026 et en 2027. Elle a réitéré sa prévision de cours de l’or à 6 000 $/once d’ici à 12 mois.

Selon des prévisions de la Banque mondiale, les prix de l’énergie devraient s’apprécier de 24 % en 2026 - pour rallier les sommets atteints en 2022 après l’invasion de l’Ukraine par la Russie - à la condition que l’essentiel des livraisons depuis le Moyen-Orient reprenne d’ici fin mai. Les prix des matières premières pourraient, eux, augmenter de 16 % cette année, en raison de la hausse des prix de l’énergie, des engrais et de certains métaux (cuivre, aluminium, étain). En revanche, si le conflit se poursuivait, les prix de l’énergie et des matières premières progresseraient bien plus encore. Selon la banque, la guerre au Moyen-Orient, région qui avant la guerre représentait 35 % du transport maritime de pétrole brut mondial, a entraîné le plus grand choc d’approvisionnement jamais enregistré. Le Brent devrait connaître une moyenne de 86 $ le baril en 2026, contre 69 $ en 2025. Dans un scenario plus pessimiste, la banque anticipe un cours du Brent à 115 $.

Le producteur d’aluminium AMAG a publié, au titre du premier trimestre, un EBITDA en hausse de 23,9 % en rythme annuel, à 51,7 M€. Le bénéfice net bondit de 63,8 %, à 26,5 M€, en dépit d’un CA en hausse de 0,6 % seulement, à 403,8 M€. Le producteur autrichien capitalise sur la robustesse des cours de l’aluminium (+22 % en rythme annuel) et des coûts de l’alumine faibles, sur fond de conflit au Moyen-Orient. Pour 2026, il table sur un EBITDA compris entre 150 et 180 M€.

Depuis avril, la fonderie Kubal (Kubikenborg Aluminium), la seule fonderie suédoise détenue par Rusal, a suspendu ses livraisons d’aluminium, accentuant les tensions sur les disponibilités immédiates en Europe. La fonderie continue, cependant, de produire, a précisé son pdg, Mats Andersson. Ce dernier fait l’objet d’une enquête, en Suède. Il est soupçonné d’avoir outrepassé les sanctions liées à la guerre menée par la Russie en Ukraine. La fonderie est dotée d’une capacité de production de 128 000 tonnes d’aluminium par an.

South32 a vu sa production d’aluminium et d’alumine fléchir au mois de mars, conséquence, notamment, de la mise en maintenance de la fonderie Mozal, au Mozambique. La production du groupe a totalisé 274 000 tonnes en mars 2026, contre 298 000 tonnes en mars 2025, soit une baisse de 8,1 %, ou 24 000 tonnes. La fonderie Mozal, d’une capacité annuelle de 575 000 tonnes, a été mise à l’arrêt le 16 mars dernier. D’autres sites du groupe ont également enregistré des baisses de production.

Vale Indonesia a signé un accord de prêt de 750 millions de dollars avec plusieurs banques internationales afin de financer son expansion. Parmi ces banques figurent la Singapourienne United Overseas Bank (UOB), DBS Bank et la Japonaise Mizuho Bank, a indiqué le pdg de Vale Indonesia, Bernardus Irmanto, qui précise que ce prêt est indispensable pour financer les projets Bahodopi, Pomalaa et Sorowako.

Selon China Minmetals, la consommation chinoise de cuivre devrait croître à un rythme de 3,7 % par an jusqu’en 2035. La progression ne sera que d’1 % cette année, a précisé Zuo Haoen, directeur de recherche pour Minmetals Non-Ferrous, lors de la conférence Cesco sur le cuivre, à Santiago (Chili), pointant le ralentissement de la transition énergétique, en particulier dans le segment des panneaux solaires, et le niveau élevé des cours du métal rouge. Ainsi, selon le « scénario le plus probable » établi par Minmetals, la consommation de cuivre s’étoffera de 3,7 % par an pour atteindre 22,95 millions de tonnes en 2035, ce qui constituera une progression de 43 % par rapport aux 16 millions de tonnes consommées en 2025. Si la consommation se révèle intensive, la progression pourrait excéder les 50 % à l’horizon 2035, le pays disposant d’une marge de consommation par habitant comparé aux pays développés. Les prévisions du groupe reposent sur une estimation de population de 1,35 milliard d’habitants en 2035. « Même en cas de léger déclin démographique, la demande en cuivre demeurera substantielle », a indiqué Zuo Haoen.

Le producteur russe Rusal prévoit d’expédier une partie de sa production vers le Japon, ainsi que d’autres pays asiatiques. La guerre en Iran a remodelé les flux commerciaux. Le Japon dépend à hauteur de 27 % du métal produit au Moyen-Orient. Il importe près de 2,1 millions de tonnes d’aluminium par an, dont quelque 400 000 tonnes en provenance des Emirats arabes unis, 143 000 tonnes en provenance de Chine et seulement 68 000 tonnes à partir de la Russie. Les tensions sur l’offre au Japon ont propulsé les primes à 350 $/t, leur plus haut niveau en 11 ans. Rusal, qui devrait prochainement disposer de davantage d’aluminium, en raison de la baisse de la consommation chinoise, compte bien profiter de cette situation. Les importations chinoises ont atteint entre 170 000 et 180 000 tonnes d’aluminium par mois entre octobre et février.

La Commission européenne a publié, le 7 avril, le premier prix de référence s’appliquant aux certificats MACF⁽¹⁾, permettant ainsi aux déclarants de la taxe carbone aux frontières de calculer plus précisément les coûts du carbone. Bruxelles a fixé ce coût à 75,36 €/t pour le premier trimestre 2026, lequel reflète la moyenne des enchères des SEQE⁽²⁾ au premier trimestre 2026. Cette période s’est caractérisée par une forte volatilité, les quotas ayant culminé à un pic de 88,31 €/t le 7 janvier dernier, avant de chuter à 67,66 €/t le 20 mars. Le prix annoncé étant inférieur aux attentes du marché, les importateurs se trouvent donc dans une position plus favorable qu’initialement prévu. Si le MACF demeure un facteur de risque pour ces derniers, son impact sur les prix des produits importés devrait être limité.

Rio Tinto et Century Aluminium ont rehaussé leurs primes sur les billettes d’aluminium de 12 % (soit de 110 $/t) à destination des acheteurs américains, suite au conflit au Moyen-Orient. Les tensions sur l’offre poussent les consommateurs à s’approvisionner sur le marché intérieur, où les stocks sont tendus et les primes plus élevées. Les stocks ont décliné suite à l’instauration de droits de douane par l’administration américaine. Et ils sont encore éprouvés par le conflit au Moyen-Orient. Les cours du métal léger ont renchéri de près de 10 % depuis le début de la guerre en Iran. Les primes dans le Midwest américain ont atteint le niveau record de 2 500 $/t.

La banque UBS a abaissé sa prévision de cours de l’or à fin juin, à 5 200 $/once. La révision à la baisse reflète la contraction de la demande et la forte volatilité du marché. Le contexte macroéconomique, qui n’est plus celui d’une désinflation, engendre des vents contraires à court terme. La banque maintient, en revanche, sa prévision à fin 2026, à 5 900 $/once, estimant que la faiblesse actuelle des cours est temporaire et non d’ordre structurelle.